由于模具在制造业中的重要作用,模具的设计和制造已经成为制造业的一个重要领域,模具制造业也因此一直受到世界各工业发达国家的关注和重视。由于模具自身的特点,现代模具企业大多体现出技术密集、资金密集和高素质劳动力密集以及高社会效益的特点,模具制造业已成为高新技术制造产业的一部分。模具技术水平,已成为衡量一个国家制造业水平的重要标志,也是保持这些国家的产品在国际市场上优势的核心竞争力。
模具的生产从主要以传统的、钳工师傅为主导的技艺型手工生产方式,进入到了普遍采用数字化、信息化设计生产技术的现代化工业生产的时代。
案例分析:冲压模具业发展势头强劲
随着汽车工业近年以超过20%的增幅发展,进入汽车领域的模具企业和模具产品比上年有大幅增加。汽车企业也对模具产品的质量提出了更高要求,促使模具企业加紧改进,不断提高水平。同时,由于模具出口大幅增长,也在很大程度上带动了模具水平的提升。近年来,模具水平提高的主要表现有:大型级进模长度已超过3米,精密级进模已可与2000次/分高速冲床匹配;热流道模具和气辅模具有的已达国际水平;在CAD/CAM技术得到普及的同时,CAE技术应用越来越广,CAD/CAE/CAM一体化技术得到发展,并取得较好成果;模具新结构、新品种、新工艺、新材料的创新成果不断涌现,专利数量增多。
信息化特别是信息化管理,不但已被许多模具企业提到议事日程,而且得到了实施。在实施过程中,国内外有关软件同台竞技,二次开发富有成果,数据库日渐丰富。通过信息化管理,模具生产周期大为缩短,生产效率提高,企业效益增加。
产需两旺的市场环境及良好的发展前景,使得许多企业家和投资者踊跃投资于我国的模具行业,较大的技改项目和新建项目不断涌现。现在全国已有十来个具有相当规模的模具城、模具园区、积聚生产基地等,正在建设、筹建或规划的还有十多个。除集群生产之外,有些地方还在发展模具联合体及虚拟制造。
由于模具的从属性和对特殊用户的依赖性,品牌在模具行业长期不被重视。但是随着市场经济的发展,品牌效应已愈加重要,“经营品牌”已成为模具企业一项很重要的工作。鉴于模具行业人才特别是中高级人才短缺严重,近年来各地办学和培训工作备受关注。学校、培训点、企业三方面都在近年加大了工作力度并受到了良好效果,中国模协的培训点在各地不断增加。为了进一步提高培训质量,中外交流和合作得到加强;国家有关部门也正针对模具人才急需的现状,加紧研究开展模具人才远程培训事宜,模具设计师也成为国家认可的一个新工种。
海信电器:成本控制效果显著 盈利能力持续提升
第三季度延续较好增长态势:前三季度,实现营业收入和归属母公司所有者的净利润分别为164.64亿元和8.87亿元,分别同比增长7.31%和93.99%;其中,第三季度分别为66.65亿元和3.69亿元,分别同比增长13.87%和75.49%。
毛利率保持较高水平,但环比小幅回落:受公司产品结构优化以及模组一体化程度提高,公司前三季度毛利率为19.96%,同比提升3.95个百分点,其中第三季度为19.31%,同比提升2.26个百分点,环比回落0.07个百分点。分析认为,公司第三季度毛利率环比回落的原因主要在于新品价格的回落,第四季度,在“ITV”推出并采取配套销售措施的带动下,公司高端电视销售占比会有进一步提升,毛利率有望继续保持较好水平。
费用率控制效果显著:公司第三季度销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为9.98%、1.85%和-0.06%,同比分别下降0.62、0.05和0.09个百分点,环比分别下降1.86、0.32和上升0.01个百分点,期间费用率控制效果较好,大大提升了公司盈利能力。
盈利预测及投资建议:我们维持对公司的盈利预测,预计12年和13年EPS分别为1.57元和1.79元,对应动态PE分别为:7倍和6倍,估值水平较低,维持“推荐”评级。
主要风险因素:外资品牌彩电智能化加速推进来的冲击等。