手机版
二维码
钢铁此轮上涨有两大市场逻辑支撑：第一是铁矿石价格出现周期性下跌，过去十年矿价累计涨幅超过十倍，按照历史经验，未来5年将进入矿价“熊市”;第二，钢铁出口持续回升逐步得到验证，这与短期库存周期向上很可能产生共振，从而推动行业盈利向高弹性、可持续的方向改善。
据对125家钢厂出口订单情况的调查数据显示，6、7月份订单量环比分别大幅增加8.2%和9.4%，连创历史新高。该样本占比虽然只有25%-30%左右，但从历史上看与全国钢材出库量趋势吻合，未来出口或大概率保持强劲。
与此同时，6月板材类产能利用率持续提升，热轧、冷轧均提升0.8个百分点，达到了88.2%和93.25%;自5月份以来钢铁毛利与产能利用进入“双升”阶段，这也意味着板材行业已经处于高景气周期。
7月上旬，受高温多雨天气影响，下游工地开工率走低，导致市场需求疲软;同时钢厂产能高居不下，供需矛盾下市场信心疲弱，螺纹钢价格持续下滑。但7月下旬以来，“微刺激”政策与宽松货币政策助力宏观经济企稳向好，同时终端采购有所上升，刺激钢价开始阶段性触底反弹。短期而言，经济企稳和“微刺激”政策的持续出台有利于钢铁行业基本面的改善;长期来看，随着“去产能”的推进，下游需求仍有望保持增长，行业中短期拐点或显现。
最新的需求高频数据也支撑这一逻辑。环比来看，杭州管家漾码头出货量增幅达到32.2%，为连续第三周回升;上海终端线螺走货量也大增14.3%。罗百辉认为，上述数据的上升符合往年季节性特征，换言之，三季度旺淡季切换已经启动，库存周期开始向上。
